徐浩宇出手，瑞科生物換帥
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蘇商會
2025-12-30 09:43 -
文：
楊樂多
2025年12月23日，江蘇瑞科生物技術(shù)股份有限公司正式公告董事會重大人事變動：原董事長劉勇博士辭去董事長及提名委員會主席職務(wù)；揚子江藥業(yè)集團(tuán)董事長徐浩宇先生獲選為公司新任董
2025年12月23日，江蘇瑞科生物技術(shù)股份有限公司（股票代碼：2179.HK，以下簡稱“瑞科生物”）正式公告董事會重大人事變動：原董事長劉勇博士辭去董事長及提名委員會主席職務(wù)；揚子江藥業(yè)集團(tuán)董事長徐浩宇先生獲選為公司新任董事長。
徐浩宇，揚子江藥業(yè)集團(tuán)黨委書記、董事長兼總裁，公告顯示，徐浩宇作為瑞科生物董事長及非執(zhí)行董事，除依據(jù)其向公司提供的具體服務(wù)并在履行必要決策程序后支付的合理報酬外，不在瑞科生物領(lǐng)取薪酬。
其實早在2022年，揚子江藥業(yè)便以基石投資者身份參與了IPO，在瑞科生物上市時，徐浩宇也在其上市儀式上致辭。2023年，揚子江藥業(yè)發(fā)行不超過1.42億股內(nèi)資股，認(rèn)購價格為每股人民幣5.59元，為瑞科生物募集約8億元。定增完成后，揚子江藥業(yè)及揚子江香港將持有瑞科生物24.88%股份，瑞科生物的第一大股東將由劉勇變更為揚子江藥業(yè)。
瑞科生物是一家創(chuàng)新型疫苗公司，創(chuàng)立于2012年，揚子江藥業(yè)此番動作，是否意味著企業(yè)將向疫苗賽道發(fā)力？
瑞科生物迎來揚子江時代
12月23日，瑞科生物（02179.HK）發(fā)布公告，宣布創(chuàng)始人劉勇辭去董事長職務(wù)，由揚子江藥業(yè)集團(tuán)黨委書記、董事長兼總裁徐浩宇接任。這一人事變動標(biāo)志著這家成立逾十年卻尚未實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化的疫苗企業(yè)，正式進(jìn)入由產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的新階段。
徐浩宇雖以非執(zhí)行董事身份履職，且不在瑞科生物領(lǐng)取薪酬，但其背后所代表的揚子江藥業(yè)，已成為公司第一大股東。
瑞科生物創(chuàng)始人劉勇于2004年2月至2010年9月供職于中國疾病預(yù)防控制中心性病艾滋病預(yù)防控制中心，擔(dān)任研究教授并主導(dǎo)HIV DNA疫苗開發(fā)，還曾于2006年12月至2007年12月在美國國家衛(wèi)生研究院疫苗研究中心擔(dān)任研究員，開展HIV專項研究。
2011年3月，他創(chuàng)立瑞科生物，此后陸續(xù)擔(dān)任集團(tuán)旗下北京安百勝、武漢瑞科生物等附屬公司的重要管理職務(wù)，在創(chuàng)新型疫苗領(lǐng)域擁有超過23年技術(shù)及管理經(jīng)驗，
瑞科生物長期聚焦于重組帶狀皰疹疫苗、HPV疫苗等前沿領(lǐng)域。盡管技術(shù)平臺頗具特色，尤其在新型佐劑研發(fā)方面具備全球競爭力，但商業(yè)化進(jìn)程始終滯后。截至2025年中期，公司僅有一款合作開發(fā)的新冠疫苗實現(xiàn)有限銷售，主營業(yè)務(wù)收入幾乎為零。
揚子江藥業(yè)與瑞科生物的淵源，可追溯至2022年瑞科生物港股上市之時。彼時，揚子江作為基石投資者參與認(rèn)購，并與紅杉中國、嘉實國際共同拿下超半數(shù)股份。上市當(dāng)天，徐浩宇親臨上市儀式現(xiàn)場致辭，雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定在研發(fā)、臨床及全球化布局上協(xié)同推進(jìn)。
據(jù)瑞科生物披露的公告，徐浩宇及其家族與瑞科生物存在多重關(guān)聯(lián)持股關(guān)系。首先，泰州薪傳律企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有瑞科生物106.91萬股H股，上海特慈企業(yè)管理有限責(zé)任公司為該合伙企業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人。其中，徐浩宇配偶朱昱晴持有上海特慈99%權(quán)益，徐浩宇本人持有1%權(quán)益。此外，朱昱晴直接持有瑞科生物316.1萬股H股，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，徐浩宇被視為于該部分股份中擁有權(quán)益。
從目前股權(quán)結(jié)構(gòu)看，揚子江藥業(yè)持有瑞科生物近1.43億股內(nèi)資股，而揚子江（香港）有限公司持有瑞科生物1261.85萬股H股。
可以看出，此次權(quán)力交接并非簡單的管理層更替，而是資本意志對創(chuàng)新藥企發(fā)展方向的實質(zhì)性引導(dǎo)。
自2021年徐鏡人意外離世后，揚子江藥業(yè)在徐浩宇帶領(lǐng)下逐步打破傳統(tǒng)，積極布局創(chuàng)新藥賽道。投資瑞科生物、濱會生物等企業(yè)，正是其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。
國產(chǎn)疫苗的突圍樣本
在當(dāng)今生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的浪潮中，疫苗賽道無疑是一片機遇與挑戰(zhàn)并存的熱土。瑞科生物作為這一領(lǐng)域的代表性企業(yè)，自2012年創(chuàng)立于江蘇泰州以來，始終聚焦于創(chuàng)新型疫苗的研發(fā)與生產(chǎn)，并于2022年成功登陸港交所，成為港股市場首家HPV疫苗概念公司、新型佐劑疫苗第一股，同時也是泰州本土首家赴港上市的企業(yè)。
瑞科生物依托多年技術(shù)積累，構(gòu)建起以新型佐劑、蛋白工程和免疫評價為核心的三大創(chuàng)新平臺，躋身全球少數(shù)幾家具備全系列新型佐劑研發(fā)與生產(chǎn)能力的企業(yè)之列。目前，公司擁有十余款處于不同研發(fā)階段的創(chuàng)新疫苗管線，覆蓋宮頸癌、帶狀皰疹、呼吸道合胞病毒、巨細(xì)胞病毒及單純皰疹病毒感染等多個重大疾病領(lǐng)域。其中，重組九價HPV疫苗REC603與新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610被視為核心產(chǎn)品，均已進(jìn)入中國III期臨床研究階段，距離商業(yè)化僅一步之遙。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，揚子江藥業(yè)之所以青睞瑞科生物，正是看中其在重組蛋白表達(dá)系統(tǒng)和新型佐劑技術(shù)上的獨特優(yōu)勢——這兩項能力構(gòu)成了未來疫苗產(chǎn)品差異化競爭的關(guān)鍵壁壘。
盡管瑞科生物成立已逾十年，但至今尚未有產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化落地，也未實現(xiàn)盈利。2025年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1089.9萬元，收入主要來源于授予知識產(chǎn)權(quán)許可，期內(nèi)虧損為3.41億元。瑞科生物的研發(fā)開支則由上年同期的2.05億元同比增長46.0%至今年上半年的3.00億元。截至2025年6月30日，公司賬面資金僅余1.06億元。
與此同時，國產(chǎn)疫苗市場正經(jīng)歷深刻洗牌。曾經(jīng)因“防癌”標(biāo)簽而一針難求的HPV疫苗，在短期內(nèi)產(chǎn)能迅速釋放后，已從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向激烈競爭，價格戰(zhàn)與渠道內(nèi)卷愈演愈烈，部分企業(yè)甚至面臨庫存積壓的窘境。
在此背景下，尚未實現(xiàn)產(chǎn)品上市的瑞科生物生存空間持續(xù)承壓。
2024年11月，揚子江藥業(yè)完成對瑞科生物約8億元的定向增發(fā)，公司資金狀況已有所緩解。根據(jù)瑞科生物披露的公告，募集資金將重點用于推進(jìn)重組帶狀皰疹疫苗REC610的Ⅲ期臨床試驗、產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)及后續(xù)上市申報工作。
值得注意的是，為增強投資者信心，瑞科生物及其創(chuàng)始人劉勇、管理層及持股平臺已就核心產(chǎn)品的上市節(jié)點作出具有約束力的承諾：九價HPV疫苗不晚于2027年6月底獲批，帶狀皰疹疫苗不晚于2027年5月底獲批。
徐浩宇時代的轉(zhuǎn)型藍(lán)圖
揚子江藥業(yè)從仿制藥起家，依靠徐鏡人那一代實業(yè)家“不搞虛的、只做實的”精神，筑起了以質(zhì)量為核心的堅固根基。當(dāng)徐浩宇于2021年接任董事長時，行業(yè)格局已發(fā)生劇變：同行紛紛向創(chuàng)新藥和生物藥躍遷，而揚子江仍深陷仿制藥紅海。面對轉(zhuǎn)型壓力，這位“創(chuàng)二代”沒有猶豫，迅速確立“仿制藥+創(chuàng)新藥”雙管齊下的新戰(zhàn)略，開啟了一場系統(tǒng)性變革。
在他的主導(dǎo)下，揚子江藥業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加碼，組建起超1500人的研發(fā)團(tuán)隊，碩博占比過半，聚焦抗腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)、內(nèi)分泌及心血管等前沿領(lǐng)域。2021年，首個化學(xué)一類新藥“新銳”（注射用磷酸左奧硝唑酯二鈉）上市，填補了原研空白；此后創(chuàng)新節(jié)奏不斷加快，2024年泊沙康唑腸溶片、替吉奧膠囊獲批，1類新藥YZJ-5799進(jìn)入臨床。
據(jù)統(tǒng)計，目前揚子江藥業(yè)擁有300余個藥品（不含非制劑產(chǎn)品）的生產(chǎn)批文，其中有50余個為獨家品種（含獨家劑型），包括38個中成藥，涉及呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、五官科等治療領(lǐng)域。
2025年以來，揚子江藥業(yè)有8個品種獲批生產(chǎn)并視同過評，其中艾拉莫德片、泊馬度胺膠囊為國內(nèi)第3家獲批，丁酸氯維地平脂肪乳注射液為國內(nèi)第4家獲批等。
而最具戰(zhàn)略意義的一步，是今年果斷打破老一輩“不兼并、不跨行”的傳統(tǒng)，于2024年11月以8億元控股港股疫苗企業(yè)瑞科生物，并于2025年12月親自出任其董事長。此舉不僅使揚子江正式切入高壁壘的創(chuàng)新疫苗賽道，更構(gòu)建起揚子江藥業(yè)的全鏈條生態(tài)。
徐浩宇時代的揚子江藥業(yè)，正站在傳統(tǒng)與未來的交匯點上。
2025年12月23日，江蘇瑞科生物技術(shù)股份有限公司（股票代碼：2179.HK，以下簡稱“瑞科生物”）正式公告董事會重大人事變動：原董事長劉勇博士辭去董事長及提名委員會主席職務(wù)；揚子江藥業(yè)集團(tuán)董事長徐浩宇先生獲選為公司新任董事長。
徐浩宇，揚子江藥業(yè)集團(tuán)黨委書記、董事長兼總裁，公告顯示，徐浩宇作為瑞科生物董事長及非執(zhí)行董事，除依據(jù)其向公司提供的具體服務(wù)并在履行必要決策程序后支付的合理報酬外，不在瑞科生物領(lǐng)取薪酬。
其實早在2022年，揚子江藥業(yè)便以基石投資者身份參與了IPO，在瑞科生物上市時，徐浩宇也在其上市儀式上致辭。2023年，揚子江藥業(yè)發(fā)行不超過1.42億股內(nèi)資股，認(rèn)購價格為每股人民幣5.59元，為瑞科生物募集約8億元。定增完成后，揚子江藥業(yè)及揚子江香港將持有瑞科生物24.88%股份，瑞科生物的第一大股東將由劉勇變更為揚子江藥業(yè)。
瑞科生物是一家創(chuàng)新型疫苗公司，創(chuàng)立于2012年，揚子江藥業(yè)此番動作，是否意味著企業(yè)將向疫苗賽道發(fā)力？
瑞科生物迎來揚子江時代
12月23日，瑞科生物（02179.HK）發(fā)布公告，宣布創(chuàng)始人劉勇辭去董事長職務(wù)，由揚子江藥業(yè)集團(tuán)黨委書記、董事長兼總裁徐浩宇接任。這一人事變動標(biāo)志著這家成立逾十年卻尚未實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化的疫苗企業(yè)，正式進(jìn)入由產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的新階段。
徐浩宇雖以非執(zhí)行董事身份履職，且不在瑞科生物領(lǐng)取薪酬，但其背后所代表的揚子江藥業(yè)，已成為公司第一大股東。
瑞科生物創(chuàng)始人劉勇于2004年2月至2010年9月供職于中國疾病預(yù)防控制中心性病艾滋病預(yù)防控制中心，擔(dān)任研究教授并主導(dǎo)HIV DNA疫苗開發(fā)，還曾于2006年12月至2007年12月在美國國家衛(wèi)生研究院疫苗研究中心擔(dān)任研究員，開展HIV專項研究。
2011年3月，他創(chuàng)立瑞科生物，此后陸續(xù)擔(dān)任集團(tuán)旗下北京安百勝、武漢瑞科生物等附屬公司的重要管理職務(wù)，在創(chuàng)新型疫苗領(lǐng)域擁有超過23年技術(shù)及管理經(jīng)驗，
瑞科生物長期聚焦于重組帶狀皰疹疫苗、HPV疫苗等前沿領(lǐng)域。盡管技術(shù)平臺頗具特色，尤其在新型佐劑研發(fā)方面具備全球競爭力，但商業(yè)化進(jìn)程始終滯后。截至2025年中期，公司僅有一款合作開發(fā)的新冠疫苗實現(xiàn)有限銷售，主營業(yè)務(wù)收入幾乎為零。
揚子江藥業(yè)與瑞科生物的淵源，可追溯至2022年瑞科生物港股上市之時。彼時，揚子江作為基石投資者參與認(rèn)購，并與紅杉中國、嘉實國際共同拿下超半數(shù)股份。上市當(dāng)天，徐浩宇親臨上市儀式現(xiàn)場致辭，雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定在研發(fā)、臨床及全球化布局上協(xié)同推進(jìn)。
據(jù)瑞科生物披露的公告，徐浩宇及其家族與瑞科生物存在多重關(guān)聯(lián)持股關(guān)系。首先，泰州薪傳律企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有瑞科生物106.91萬股H股，上海特慈企業(yè)管理有限責(zé)任公司為該合伙企業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人。其中，徐浩宇配偶朱昱晴持有上海特慈99%權(quán)益，徐浩宇本人持有1%權(quán)益。此外，朱昱晴直接持有瑞科生物316.1萬股H股，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，徐浩宇被視為于該部分股份中擁有權(quán)益。
從目前股權(quán)結(jié)構(gòu)看，揚子江藥業(yè)持有瑞科生物近1.43億股內(nèi)資股，而揚子江（香港）有限公司持有瑞科生物1261.85萬股H股。
可以看出，此次權(quán)力交接并非簡單的管理層更替，而是資本意志對創(chuàng)新藥企發(fā)展方向的實質(zhì)性引導(dǎo)。
自2021年徐鏡人意外離世后，揚子江藥業(yè)在徐浩宇帶領(lǐng)下逐步打破傳統(tǒng)，積極布局創(chuàng)新藥賽道。投資瑞科生物、濱會生物等企業(yè)，正是其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。
如今，徐浩宇執(zhí)掌瑞科生物董事會，不僅意味著資源注入與運營支持的加強，更預(yù)示著這家長期困于“實驗室到市場”鴻溝的疫苗公司，或?qū)⒔柚a(chǎn)業(yè)資本的力量，加速走向商業(yè)化落地。
國產(chǎn)疫苗的突圍樣本
在當(dāng)今生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的浪潮中，疫苗賽道無疑是一片機遇與挑戰(zhàn)并存的熱土。瑞科生物作為這一領(lǐng)域的代表性企業(yè)，自2012年創(chuàng)立于江蘇泰州以來，始終聚焦于創(chuàng)新型疫苗的研發(fā)與生產(chǎn)，并于2022年成功登陸港交所，成為港股市場首家HPV疫苗概念公司、新型佐劑疫苗第一股，同時也是泰州本土首家赴港上市的企業(yè)。
瑞科生物依托多年技術(shù)積累，構(gòu)建起以新型佐劑、蛋白工程和免疫評價為核心的三大創(chuàng)新平臺，躋身全球少數(shù)幾家具備全系列新型佐劑研發(fā)與生產(chǎn)能力的企業(yè)之列。目前，公司擁有十余款處于不同研發(fā)階段的創(chuàng)新疫苗管線，覆蓋宮頸癌、帶狀皰疹、呼吸道合胞病毒、巨細(xì)胞病毒及單純皰疹病毒感染等多個重大疾病領(lǐng)域。其中，重組九價HPV疫苗REC603與新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610被視為核心產(chǎn)品，均已進(jìn)入中國III期臨床研究階段，距離商業(yè)化僅一步之遙。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，揚子江藥業(yè)之所以青睞瑞科生物，正是看中其在重組蛋白表達(dá)系統(tǒng)和新型佐劑技術(shù)上的獨特優(yōu)勢——這兩項能力構(gòu)成了未來疫苗產(chǎn)品差異化競爭的關(guān)鍵壁壘。
盡管瑞科生物成立已逾十年，但至今尚未有產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化落地，也未實現(xiàn)盈利。2025年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1089.9萬元，收入主要來源于授予知識產(chǎn)權(quán)許可，期內(nèi)虧損為3.41億元。瑞科生物的研發(fā)開支則由上年同期的2.05億元同比增長46.0%至今年上半年的3.00億元。截至2025年6月30日，公司賬面資金僅余1.06億元。
與此同時，國產(chǎn)疫苗市場正經(jīng)歷深刻洗牌。曾經(jīng)因“防癌”標(biāo)簽而一針難求的HPV疫苗，在短期內(nèi)產(chǎn)能迅速釋放后，已從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向激烈競爭，價格戰(zhàn)與渠道內(nèi)卷愈演愈烈，部分企業(yè)甚至面臨庫存積壓的窘境。
在此背景下，尚未實現(xiàn)產(chǎn)品上市的瑞科生物生存空間持續(xù)承壓。
2024年11月，揚子江藥業(yè)完成對瑞科生物約8億元的定向增發(fā)，公司資金狀況已有所緩解。根據(jù)瑞科生物披露的公告，募集資金將重點用于推進(jìn)重組帶狀皰疹疫苗REC610的Ⅲ期臨床試驗、產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)及后續(xù)上市申報工作。
值得注意的是，為增強投資者信心，瑞科生物及其創(chuàng)始人劉勇、管理層及持股平臺已就核心產(chǎn)品的上市節(jié)點作出具有約束力的承諾：九價HPV疫苗不晚于2027年6月底獲批，帶狀皰疹疫苗不晚于2027年5月底獲批。
徐浩宇時代的轉(zhuǎn)型藍(lán)圖
揚子江藥業(yè)從仿制藥起家，依靠徐鏡人那一代實業(yè)家“不搞虛的、只做實的”精神，筑起了以質(zhì)量為核心的堅固根基。當(dāng)徐浩宇于2021年接任董事長時，行業(yè)格局已發(fā)生劇變：同行紛紛向創(chuàng)新藥和生物藥躍遷，而揚子江仍深陷仿制藥紅海。面對轉(zhuǎn)型壓力，這位“創(chuàng)二代”沒有猶豫，迅速確立“仿制藥+創(chuàng)新藥”雙管齊下的新戰(zhàn)略，開啟了一場系統(tǒng)性變革。
在他的主導(dǎo)下，揚子江藥業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加碼，組建起超1500人的研發(fā)團(tuán)隊，碩博占比過半，聚焦抗腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)、內(nèi)分泌及心血管等前沿領(lǐng)域。2021年，首個化學(xué)一類新藥“新銳”（注射用磷酸左奧硝唑酯二鈉）上市，填補了原研空白；此后創(chuàng)新節(jié)奏不斷加快，2024年泊沙康唑腸溶片、替吉奧膠囊獲批，1類新藥YZJ-5799進(jìn)入臨床。
據(jù)統(tǒng)計，目前揚子江藥業(yè)擁有300余個藥品（不含非制劑產(chǎn)品）的生產(chǎn)批文，其中有50余個為獨家品種（含獨家劑型），包括38個中成藥，涉及呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、五官科等治療領(lǐng)域。
2025年以來，揚子江藥業(yè)有8個品種獲批生產(chǎn)并視同過評，其中艾拉莫德片、泊馬度胺膠囊為國內(nèi)第3家獲批，丁酸氯維地平脂肪乳注射液為國內(nèi)第4家獲批等。
而最具戰(zhàn)略意義的一步，是今年果斷打破老一輩“不兼并、不跨行”的傳統(tǒng)，于2024年11月以8億元控股港股疫苗企業(yè)瑞科生物，并于2025年12月親自出任其董事長。此舉不僅使揚子江正式切入高壁壘的創(chuàng)新疫苗賽道，更構(gòu)建起揚子江藥業(yè)的全鏈條生態(tài)。
徐浩宇時代的揚子江藥業(yè)，正站在傳統(tǒng)與未來的交匯點上。
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