江蘇光伏巨頭“斷臂求生”，回血3.5億
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蘇商會(huì)
2025-12-10 10:05 -
文：
羚羊角
全球光儲(chǔ)一體化龍頭阿特斯，對其美國業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行了一系列大調(diào)整。
全球光儲(chǔ)一體化龍頭阿特斯，對其美國業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行了一系列大調(diào)整。
11月30日，阿特斯公告稱，擬聯(lián)合控股股東設(shè)立合資企業(yè)重組美國市場業(yè)務(wù)，運(yùn)營當(dāng)?shù)毓夥姵?組件與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，以及轉(zhuǎn)讓海外儲(chǔ)能工廠、光伏切片工廠以及電池工廠，上市公司將保留部分持續(xù)收益權(quán)。
為什么阿特斯要出讓高利潤的美國工廠，這家企業(yè)又是如何走到行業(yè)領(lǐng)先的地位？
阿特斯“斷臂”
作為國內(nèi)最早從事太陽能光伏組件研發(fā)和制造的企業(yè)之一，阿特斯從成立之初就進(jìn)入美國市場，其業(yè)務(wù)布局經(jīng)歷了從組件銷售到項(xiàng)目開發(fā)、儲(chǔ)能集成及本土制造的全面深化。
美國也成為阿特斯全球最大單一市場之一，出貨量的占比在20%-25%之間。
根據(jù)公告，阿特斯計(jì)劃與控股股東Canadian Solar Inc（簡稱CSIQ），針對美國市場業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整：雙方新設(shè)合資公司M、N，其中，公司M將從事美國光伏業(yè)務(wù)，包括運(yùn)營阿特斯在美國的光伏電池片和光伏組件工廠；公司N從事美國的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，包括運(yùn)營阿特斯在美國的磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯、電池包（Pack）以及直流儲(chǔ)能系統(tǒng)等產(chǎn)品的制造工廠。
重組后的合資公司，CSIQ持股占75.1%，阿特斯持股占24.9%。合資公司的董事會(huì)成員均由CSIQ委任并實(shí)施實(shí)際控制，阿特斯僅作為少數(shù)股東按照當(dāng)?shù)毓痉ㄓ嘘P(guān)規(guī)定享有相應(yīng)法定權(quán)益。
阿特斯獲得一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)及后續(xù)美國業(yè)務(wù)24.9%的持續(xù)股權(quán)收益，75.1%股權(quán)對應(yīng)的交易金額約為3.52億元。
簡單來說，就是阿特斯聯(lián)合大股東調(diào)整美國市場業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓供美海外儲(chǔ)能、光伏與電池工廠。
與此同時(shí)，阿特斯計(jì)劃將在美國以外的3家工廠通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式重組，包括已建成的8GW海外光伏切片工廠THX1、建設(shè)中的3GWh海外儲(chǔ)能工廠SSTH和2.9GWh海外電池工廠GNCM，上述3家工廠均供應(yīng)美國。其中，CSIQ占股75.1%，公司占股24.9%。
阿特斯為什么要頻頻重組在美工廠？
根據(jù)阿特斯保留對合資公司和海外資產(chǎn)24.9%的持股比例看，此次調(diào)整很可能是其應(yīng)對美國《大而美法案》(OBBB)的重要舉措。
在《大而美法案》中有個(gè)致命要求：外國實(shí)體持股超25%，就不能享受美國本土制造補(bǔ)貼。而調(diào)整后的阿特斯剛好滿足這一比例。
這番操作下來，阿特斯不僅保住了補(bǔ)貼資格，也規(guī)避了關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。此前美國對中國光伏組件加征25%關(guān)稅，本土化生產(chǎn)后，不僅能免關(guān)稅，還能拿到補(bǔ)貼，可謂一舉雙雕。
不過，上述操作同時(shí)意味著，作為上市公司的阿特斯，部分核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，未來利潤可能會(huì)受到影響。
對于此次業(yè)務(wù)調(diào)整，阿特斯解釋稱，是為了實(shí)現(xiàn)其在美國市場業(yè)務(wù)長期參與，保障企業(yè)正常經(jīng)營，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，最大程度保護(hù)上市公司以及廣大中小投資者的利益。
資料顯示，2024年，阿特斯北美市場光伏出貨量位居全球前二，北美市場出貨量較上年同期增加93%，其中，工商業(yè)和大規(guī)模電站渠道優(yōu)勢較為明顯，市占率同比提升88%、56%。
根據(jù)規(guī)劃，業(yè)務(wù)調(diào)整后，阿特斯控股股東CSIQ將專注于美國市場的光伏組件及儲(chǔ)能系統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。阿特斯將專注于全球非美地區(qū)的組件、儲(chǔ)能產(chǎn)品及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，包括歐洲、拉美、亞洲、中東等地區(qū)。
不想做行業(yè)老大的阿特斯
阿特斯的創(chuàng)始人瞿曉鏵，祖籍江蘇常熟，1964年出生于北京。因父親早年在清華任教，他從出生到大學(xué)畢業(yè)，都在清華園度過。
1981年，17歲的瞿曉鏵如愿考入清華大學(xué)物理系。畢業(yè)后留學(xué)加拿大，先后拿到了加拿大曼尼托巴大學(xué)碩士學(xué)位和多倫多大學(xué)博士學(xué)位，從事半導(dǎo)體光學(xué)設(shè)備和太陽能電池的研究。
1995年，瞿曉鏵被招募進(jìn)入加拿大安達(dá)略省電力公司，成為開發(fā)項(xiàng)目——SpheralSolarTM七人小組的帶頭人，開始在光伏研發(fā)領(lǐng)域嶄露頭角。
2002年，我國光伏行業(yè)開始起步，無錫尚德、英利等組件廠相繼投產(chǎn)，成為中國第一批現(xiàn)代意義的光伏組件生產(chǎn)企業(yè)，中國的光伏行業(yè)正處于騰飛之時(shí)。
2001年11月，身在海外的瞿曉鏵回國創(chuàng)業(yè)，建起了第一家公司——阿特斯光伏電子（常熟）有限公司，正式搭上了光伏行業(yè)的第一班快速列車。
創(chuàng)辦之初，公司沒有團(tuán)隊(duì)、沒有員工、沒有廠房……瞿曉鏵身兼數(shù)職，既是總經(jīng)理，也是產(chǎn)品經(jīng)理，還是質(zhì)量經(jīng)理。第一次出貨時(shí)，為了保證產(chǎn)品萬無一失，瞿曉鏵24小時(shí)守在生產(chǎn)第一線，連續(xù)奮戰(zhàn)幾個(gè)晝夜，順利完成了首張訂單。
2005年，憑借對行業(yè)的深入分析和對市場的敏銳判斷，瞿曉鏵帶領(lǐng)公司果斷轉(zhuǎn)型大型光伏電站組件，年收入迅速突破千萬美元，實(shí)現(xiàn)了由小作坊式工廠向規(guī)?；蠊镜霓D(zhuǎn)變。
由于掌握了核心方向，2006年，阿特斯成功在美國納斯達(dá)克上市，首開國產(chǎn)光伏企業(yè)的先河，成為中國第一家登陸美國納斯達(dá)克的光伏一體化企業(yè)。
就像瞿曉鏵曾說的那樣：“阿特斯不想做老大，阿特斯只想做最后一個(gè)死的光伏企業(yè)。”之后的歲月里，阿特斯歷經(jīng)單晶硅片取代多晶硅片、PERC取代鋁背場電池、大尺寸硅片的替代等多次光伏產(chǎn)業(yè)改革的洗禮，卻依然在光伏領(lǐng)域20多年的跌宕起伏中，穩(wěn)健前行。
2019年，55歲的瞿曉鏵在寧夏考察光伏電站時(shí)遭遇了一場意外，導(dǎo)致高位截癱。但即便遭遇人生中最大的坎坷，他也不輕易屈服命運(yùn)的安排，咬牙忍痛堅(jiān)持康復(fù)訓(xùn)練，工作也沒有落下。他不僅主持公司日常工作，還積極亮相展會(huì)、為球賽開球、上電視演講，思維敏捷、談吐睿智，為公司注入了“強(qiáng)心劑”。
兩年后，在外骨骼機(jī)器人的輔助下，瞿曉鏵已經(jīng)可以像鋼鐵俠一般流暢行走。
隨著瞿曉鏵傷愈歸來，阿特斯2022年?duì)I收創(chuàng)歷史新高，銷售額74.7億美元（約合人民幣502.73億元），同比增長42%。2023年，阿特斯中國區(qū)業(yè)務(wù)分拆后成功在科創(chuàng)板上市。
光伏內(nèi)卷下，儲(chǔ)能成第二增長曲線
回顧2025年的光伏行業(yè)，“內(nèi)卷”二字仍然貫穿始終。伴隨全球市場競爭加劇，光伏組件銷售價(jià)格大幅下降，眾多光伏巨頭都交出慘淡業(yè)績。
憑借儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的第二增長曲線，阿特斯保持了強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。
截至2025年10月31日，阿特斯集團(tuán)旗下阿特斯儲(chǔ)能科技已簽署合同的在手訂單金額為31億美元（折合人民幣約220.4億元）。訂單覆蓋北美、南美、歐洲等多個(gè)重點(diǎn)市場，為未來持續(xù)高增長提供了確定性。
除在手訂單外，阿特斯巨大的產(chǎn)能也將有力保障儲(chǔ)能業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)出貨量大幅增長。截至2024年12月31日，阿特斯大型儲(chǔ)能系統(tǒng)的年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到20GWh，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)還將進(jìn)一步擴(kuò)大到30GWh。因此，隨著未來訂單儲(chǔ)備和產(chǎn)能持續(xù)釋放，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)極有可能成為阿特斯利潤增長的核心引擎。
值得關(guān)注的是，近年來，阿特斯的業(yè)務(wù)已經(jīng)越來越偏重海外。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，阿特斯境外收入為173.22億元，同期境內(nèi)收入為37.30億元。截至今年6月末，阿特斯在泰國、美國、越南等國家設(shè)有或規(guī)劃生產(chǎn)基地，在境外設(shè)有超20家銷售公司，客戶覆蓋逾160個(gè)國家和地區(qū)。
阿特斯此番對美國工廠的重組調(diào)整，也是其依據(jù)當(dāng)?shù)卣邔彆r(shí)度勢的即時(shí)應(yīng)對。無論最終效果如何，都將為其他面臨同樣困境的中國光伏企業(yè)提供有效借鑒。
全球光儲(chǔ)一體化龍頭阿特斯，對其美國業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行了一系列大調(diào)整。
11月30日，阿特斯公告稱，擬聯(lián)合控股股東設(shè)立合資企業(yè)重組美國市場業(yè)務(wù)，運(yùn)營當(dāng)?shù)毓夥姵?組件與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，以及轉(zhuǎn)讓海外儲(chǔ)能工廠、光伏切片工廠以及電池工廠，上市公司將保留部分持續(xù)收益權(quán)。
為什么阿特斯要出讓高利潤的美國工廠，這家企業(yè)又是如何走到行業(yè)領(lǐng)先的地位？
阿特斯“斷臂”
作為國內(nèi)最早從事太陽能光伏組件研發(fā)和制造的企業(yè)之一，阿特斯從成立之初就進(jìn)入美國市場，其業(yè)務(wù)布局經(jīng)歷了從組件銷售到項(xiàng)目開發(fā)、儲(chǔ)能集成及本土制造的全面深化。
美國也成為阿特斯全球最大單一市場之一，出貨量的占比在20%-25%之間。
根據(jù)公告，阿特斯計(jì)劃與控股股東Canadian Solar Inc（簡稱CSIQ），針對美國市場業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整：雙方新設(shè)合資公司M、N，其中，公司M將從事美國光伏業(yè)務(wù)，包括運(yùn)營阿特斯在美國的光伏電池片和光伏組件工廠；公司N從事美國的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，包括運(yùn)營阿特斯在美國的磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯、電池包（Pack）以及直流儲(chǔ)能系統(tǒng)等產(chǎn)品的制造工廠。
重組后的合資公司，CSIQ持股占75.1%，阿特斯持股占24.9%。合資公司的董事會(huì)成員均由CSIQ委任并實(shí)施實(shí)際控制，阿特斯僅作為少數(shù)股東按照當(dāng)?shù)毓痉ㄓ嘘P(guān)規(guī)定享有相應(yīng)法定權(quán)益。
阿特斯獲得一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)及后續(xù)美國業(yè)務(wù)24.9%的持續(xù)股權(quán)收益，75.1%股權(quán)對應(yīng)的交易金額約為3.52億元。
簡單來說，就是阿特斯聯(lián)合大股東調(diào)整美國市場業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓供美海外儲(chǔ)能、光伏與電池工廠。
與此同時(shí)，阿特斯計(jì)劃將在美國以外的3家工廠通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式重組，包括已建成的8GW海外光伏切片工廠THX1、建設(shè)中的3GWh海外儲(chǔ)能工廠SSTH和2.9GWh海外電池工廠GNCM，上述3家工廠均供應(yīng)美國。其中，CSIQ占股75.1%，公司占股24.9%。
阿特斯為什么要頻頻重組在美工廠？
根據(jù)阿特斯保留對合資公司和海外資產(chǎn)24.9%的持股比例看，此次調(diào)整很可能是其應(yīng)對美國《大而美法案》(OBBB)的重要舉措。
在《大而美法案》中有個(gè)致命要求：外國實(shí)體持股超25%，就不能享受美國本土制造補(bǔ)貼。而調(diào)整后的阿特斯剛好滿足這一比例。
這番操作下來，阿特斯不僅保住了補(bǔ)貼資格，也規(guī)避了關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。此前美國對中國光伏組件加征25%關(guān)稅，本土化生產(chǎn)后，不僅能免關(guān)稅，還能拿到補(bǔ)貼，可謂一舉雙雕。
不過，上述操作同時(shí)意味著，作為上市公司的阿特斯，部分核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，未來利潤可能會(huì)受到影響。
對于此次業(yè)務(wù)調(diào)整，阿特斯解釋稱，是為了實(shí)現(xiàn)其在美國市場業(yè)務(wù)長期參與，保障企業(yè)正常經(jīng)營，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，最大程度保護(hù)上市公司以及廣大中小投資者的利益。
資料顯示，2024年，阿特斯北美市場光伏出貨量位居全球前二，北美市場出貨量較上年同期增加93%，其中，工商業(yè)和大規(guī)模電站渠道優(yōu)勢較為明顯，市占率同比提升88%、56%。
根據(jù)規(guī)劃，業(yè)務(wù)調(diào)整后，阿特斯控股股東CSIQ將專注于美國市場的光伏組件及儲(chǔ)能系統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。阿特斯將專注于全球非美地區(qū)的組件、儲(chǔ)能產(chǎn)品及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，包括歐洲、拉美、亞洲、中東等地區(qū)。
不想做行業(yè)老大的阿特斯
阿特斯的創(chuàng)始人瞿曉鏵，祖籍江蘇常熟，1964年出生于北京。因父親早年在清華任教，他從出生到大學(xué)畢業(yè)，都在清華園度過。
1981年，17歲的瞿曉鏵如愿考入清華大學(xué)物理系。畢業(yè)后留學(xué)加拿大，先后拿到了加拿大曼尼托巴大學(xué)碩士學(xué)位和多倫多大學(xué)博士學(xué)位，從事半導(dǎo)體光學(xué)設(shè)備和太陽能電池的研究。
1995年，瞿曉鏵被招募進(jìn)入加拿大安達(dá)略省電力公司，成為開發(fā)項(xiàng)目——SpheralSolarTM七人小組的帶頭人，開始在光伏研發(fā)領(lǐng)域嶄露頭角。
2002年，我國光伏行業(yè)開始起步，無錫尚德、英利等組件廠相繼投產(chǎn)，成為中國第一批現(xiàn)代意義的光伏組件生產(chǎn)企業(yè)，中國的光伏行業(yè)正處于騰飛之時(shí)。
2001年11月，身在海外的瞿曉鏵回國創(chuàng)業(yè)，建起了第一家公司——阿特斯光伏電子（常熟）有限公司，正式搭上了光伏行業(yè)的第一班快速列車。
創(chuàng)辦之初，公司沒有團(tuán)隊(duì)、沒有員工、沒有廠房……瞿曉鏵身兼數(shù)職，既是總經(jīng)理，也是產(chǎn)品經(jīng)理，還是質(zhì)量經(jīng)理。第一次出貨時(shí)，為了保證產(chǎn)品萬無一失，瞿曉鏵24小時(shí)守在生產(chǎn)第一線，連續(xù)奮戰(zhàn)幾個(gè)晝夜，順利完成了首張訂單。
2005年，憑借對行業(yè)的深入分析和對市場的敏銳判斷，瞿曉鏵帶領(lǐng)公司果斷轉(zhuǎn)型大型光伏電站組件，年收入迅速突破千萬美元，實(shí)現(xiàn)了由小作坊式工廠向規(guī)?；蠊镜霓D(zhuǎn)變。
由于掌握了核心方向，2006年，阿特斯成功在美國納斯達(dá)克上市，首開國產(chǎn)光伏企業(yè)的先河，成為中國第一家登陸美國納斯達(dá)克的光伏一體化企業(yè)。
就像瞿曉鏵曾說的那樣：“阿特斯不想做老大，阿特斯只想做最后一個(gè)死的光伏企業(yè)。”之后的歲月里，阿特斯歷經(jīng)單晶硅片取代多晶硅片、PERC取代鋁背場電池、大尺寸硅片的替代等多次光伏產(chǎn)業(yè)改革的洗禮，卻依然在光伏領(lǐng)域20多年的跌宕起伏中，穩(wěn)健前行。
2019年，55歲的瞿曉鏵在寧夏考察光伏電站時(shí)遭遇了一場意外，導(dǎo)致高位截癱。但即便遭遇人生中最大的坎坷，他也不輕易屈服命運(yùn)的安排，咬牙忍痛堅(jiān)持康復(fù)訓(xùn)練，工作也沒有落下。他不僅主持公司日常工作，還積極亮相展會(huì)、為球賽開球、上電視演講，思維敏捷、談吐睿智，為公司注入了“強(qiáng)心劑”。
兩年后，在外骨骼機(jī)器人的輔助下，瞿曉鏵已經(jīng)可以像鋼鐵俠一般流暢行走。
隨著瞿曉鏵傷愈歸來，阿特斯2022年?duì)I收創(chuàng)歷史新高，銷售額74.7億美元（約合人民幣502.73億元），同比增長42%。2023年，阿特斯中國區(qū)業(yè)務(wù)分拆后成功在科創(chuàng)板上市。
光伏內(nèi)卷下，儲(chǔ)能成第二增長曲線
回顧2025年的光伏行業(yè)，“內(nèi)卷”二字仍然貫穿始終。伴隨全球市場競爭加劇，光伏組件銷售價(jià)格大幅下降，眾多光伏巨頭都交出慘淡業(yè)績。
憑借儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的第二增長曲線，阿特斯保持了強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。
截至2025年10月31日，阿特斯集團(tuán)旗下阿特斯儲(chǔ)能科技已簽署合同的在手訂單金額為31億美元（折合人民幣約220.4億元）。訂單覆蓋北美、南美、歐洲等多個(gè)重點(diǎn)市場，為未來持續(xù)高增長提供了確定性。
除在手訂單外，阿特斯巨大的產(chǎn)能也將有力保障儲(chǔ)能業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)出貨量大幅增長。截至2024年12月31日，阿特斯大型儲(chǔ)能系統(tǒng)的年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到20GWh，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)還將進(jìn)一步擴(kuò)大到30GWh。因此，隨著未來訂單儲(chǔ)備和產(chǎn)能持續(xù)釋放，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)極有可能成為阿特斯利潤增長的核心引擎。
值得關(guān)注的是，近年來，阿特斯的業(yè)務(wù)已經(jīng)越來越偏重海外。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，阿特斯境外收入為173.22億元，同期境內(nèi)收入為37.30億元。截至今年6月末，阿特斯在泰國、美國、越南等國家設(shè)有或規(guī)劃生產(chǎn)基地，在境外設(shè)有超20家銷售公司，客戶覆蓋逾160個(gè)國家和地區(qū)。
阿特斯此番對美國工廠的重組調(diào)整，也是其依據(jù)當(dāng)?shù)卣邔彆r(shí)度勢的即時(shí)應(yīng)對。無論最終效果如何，都將為其他面臨同樣困境的中國光伏企業(yè)提供有效借鑒。