南京醫(yī)藥大鱷，狂攬320億大單
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蘇商會(huì)
2026-02-03 15:53 -
文：
羚羊角
1月27日，中國(guó)醫(yī)藥界迎來(lái)重磅消息：先聲藥業(yè)與德國(guó)制藥巨頭勃林格殷格翰達(dá)成獨(dú)家許可合作，共同開(kāi)發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
1月27日，中國(guó)醫(yī)藥界迎來(lái)重磅消息：先聲藥業(yè)與德國(guó)制藥巨頭勃林格殷格翰達(dá)成獨(dú)家許可合作，共同開(kāi)發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
這筆交易的潛在金額高達(dá)10.58億歐元（折合人民幣88.35億元），首付款約3.51億元人民幣，勃林格殷格翰獲得該項(xiàng)目在大中華區(qū)以外的全球權(quán)益。
據(jù)悉，該創(chuàng)新藥的生產(chǎn)將在南京江北新區(qū)完成。
算上本次交易，先聲藥業(yè)創(chuàng)始人任晉生已對(duì)外授權(quán)5個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目，手里握著的潛在交易金額，合計(jì)超過(guò)46億美元，約合人民幣320億元。
10億歐元豪賭未來(lái)
任晉生手中的SIM0709，還只是一款臨床前的分子藥物，要到2026年才啟動(dòng)人體試驗(yàn)。
為什么一款尚未進(jìn)入人體試驗(yàn)的藥物，能吸引德國(guó)巨頭提前鎖定？
這是由于炎癥性腸病的特殊性，對(duì)全球超300萬(wàn)患者來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)伴隨終身的“腸道戰(zhàn)爭(zhēng)”，但現(xiàn)有療法多針對(duì)單一通路，而該疾病的發(fā)生發(fā)展往往涉及多條信號(hào)通路“串?dāng)_”。從而導(dǎo)致疾病反復(fù)、并發(fā)癥頻發(fā)，存在大量未滿足的臨床需求。
而SIM0709，正是瞄準(zhǔn)了這個(gè)“卡脖子”難題。不同于傳統(tǒng)單抗藥物，這款雙特異性抗體如同“雙彈頭導(dǎo)彈”，能同時(shí)瞄準(zhǔn)TL1A和IL-23p19兩個(gè)靶點(diǎn)，一舉阻斷炎癥性腸病發(fā)展的兩條核心通路。
更令人驚喜的是，臨床前實(shí)驗(yàn)顯示，它的療效不僅優(yōu)于現(xiàn)有標(biāo)桿藥物，甚至比兩種單藥聯(lián)用效果更突出，這種“1+1＞2”的協(xié)同效應(yīng)，讓它成為全球范圍內(nèi)該領(lǐng)域的稀缺潛力藥物——目前尚無(wú)同類雙抗上市，僅有少數(shù)企業(yè)處于早期研發(fā)階段。
勃林格殷格翰的果斷出手，恰恰印證了這款中國(guó)原研藥的含金量。
作為全球免疫與呼吸系統(tǒng)治療領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，這家德國(guó)巨頭的提前鎖定看中的不僅是藥物本身的創(chuàng)新價(jià)值，更是先聲藥業(yè)背后的研發(fā)實(shí)力。
此次與勃林格殷格翰達(dá)成合作，不僅是先聲藥業(yè)自免領(lǐng)域第2個(gè)創(chuàng)新藥海外授權(quán)，也是其第5筆創(chuàng)新藥管線對(duì)外授權(quán)交易，累計(jì)潛在交易總額已超過(guò)46億美元。
2022年9月，先聲藥業(yè)與西班牙Almirall公司就其自研的、處于臨床前階段的自身免疫疾病創(chuàng)新藥SIM0278達(dá)成授權(quán)許可協(xié)議，里程碑付款最高4.92億美元。
該筆交易是先聲藥業(yè)達(dá)成合作的首個(gè)管線。此后到2025年，先聲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥核心子公司先聲再明又接連達(dá)成了3項(xiàng)自研管線授權(quán)交易，合作方均為跨國(guó)藥企，分別為艾伯維（AbbVie）、美國(guó)NextCure公司、法國(guó)益普生（Ipsen），管線涉及2款抗體偶聯(lián)藥物（ADC）SIM0613和SIM0505，以及一款三抗SIM050。
一筆筆交易，不僅是對(duì)創(chuàng)新藥潛在市場(chǎng)價(jià)值的反映，更是對(duì)中國(guó)藥企研發(fā)能力的一次重新定價(jià)。
成功轉(zhuǎn)型的先聲藥業(yè)
先聲藥業(yè)，曾被視為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)藥企業(yè)之一，其創(chuàng)始人任晉生也被媒體稱為“中國(guó)醫(yī)藥界的馬斯克”。
1962年，任晉生出生于南通啟東，1982年畢業(yè)于南京中醫(yī)藥大學(xué)，畢業(yè)后分配到啟東蓋天力藥廠。30歲的時(shí)候，他毅然辭掉國(guó)企的鐵飯碗，來(lái)到南京創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)初期，公司通過(guò)“總經(jīng)銷”“總代理”的經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)行醫(yī)藥銷售。
對(duì)任晉生來(lái)說(shuō)，他熟悉資本游戲。2001年，先聲藥業(yè)并購(gòu)海富制藥，從醫(yī)藥商業(yè)公司轉(zhuǎn)型成為制藥公司，這也是先聲藥業(yè)歷史上的第一筆資本運(yùn)作。
2007年4月20日，先聲藥業(yè)赴美上市，成為“紐交所中概藥業(yè)上市第一股”。憑借2.26億美元募資、超10億美元市值，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)亞洲最大規(guī)模的醫(yī)藥公司IPO紀(jì)錄。同年，任晉生入選胡潤(rùn)百富榜。
然而好景不長(zhǎng)，在經(jīng)歷上市初期的短暫輝煌后，先聲藥業(yè)的股價(jià)因金融危機(jī)的影響不斷下挫。短短六年后，先聲藥業(yè)就宣布私有化，并于2014年從美股退市。
在后來(lái)的媒體報(bào)道中，他曾不止一次提到“公司被低估”。直到2020年10月，先聲藥業(yè)在香港交易所主板重新上市，他多年來(lái)的夙愿終達(dá)成。
但上市后的先聲藥業(yè)經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的劇烈起伏：2020年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，2022年和2023年，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑。
而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的主要原因是其投資入股的思路迪股價(jià)下跌。尤其在2024年上半年，由于思路迪股價(jià)下跌，導(dǎo)致先聲藥業(yè)的利潤(rùn)直線暴跌約8成。
投資上的浮盈讓任晉生更專注于主業(yè)制藥的轉(zhuǎn)型。和恒瑞醫(yī)藥一樣，先聲藥業(yè)也以仿制藥成名。
其業(yè)務(wù)涉及三大領(lǐng)域——抗腫瘤、中樞神經(jīng)系統(tǒng)和自身免疫，定位以高壁壘仿制藥為主，擁有多款年銷售過(guò)億的明星產(chǎn)品，如再林、安奇、英太青等。
在集采的影響下，任晉生也早早開(kāi)始規(guī)劃向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。在2020年財(cái)報(bào)中，先聲藥業(yè)聲稱自己是一家正在快速向創(chuàng)新與研發(fā)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的制藥公司，從2021年起，先聲藥業(yè)在財(cái)報(bào)中明確是一家創(chuàng)新與研發(fā)驅(qū)動(dòng)的制藥公司。
也就是說(shuō)，先聲藥業(yè)真正走上創(chuàng)新藥企道路，只有短短四、五年。
2020年，首款重磅創(chuàng)新藥先必新上市，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)并不買賬。直到公司迅速研發(fā)新冠創(chuàng)新藥“先諾欣”被廣泛知曉，再到數(shù)款腫瘤創(chuàng)新藥在2023年之后上市，先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥成色才逐漸被認(rèn)可。
2025年，先聲藥業(yè)業(yè)績(jī)終于迎來(lái)了回暖。公司2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示：上半年?duì)I收35.85億元，同比增長(zhǎng)15.14%，凈利潤(rùn)6.04億元，同比增長(zhǎng)32.2%。
公司財(cái)報(bào)顯示，先聲藥業(yè)近5年累計(jì)研發(fā)投入約90億元，創(chuàng)新藥收入占比從2020年的45%躍升至2025年上半年的77%。
公司的發(fā)展也推動(dòng)了任晉生的財(cái)富值水漲船高。據(jù)2025胡潤(rùn)百富榜，其家族以170億元身家上榜，財(cái)富值漲了一倍多。
開(kāi)啟新征途
對(duì)先聲藥業(yè)來(lái)說(shuō)，其野心并不止于此。
2026年剛開(kāi)年，先聲藥業(yè)就傳來(lái)重大人事變動(dòng)：恒瑞醫(yī)藥前董事長(zhǎng)周云曙履職先聲藥業(yè)。
這位在恒瑞醫(yī)藥效力26年的“老將”，曾接任孫飄揚(yáng)擔(dān)任恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)。在他任職恒瑞醫(yī)藥期間，深度參與了其從仿制藥巨頭向創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型的全過(guò)程，尤其是在構(gòu)建研發(fā)體系、推進(jìn)國(guó)際化臨床與市場(chǎng)布局方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)與深刻洞見(jiàn)。
周云曙豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，正是處于創(chuàng)新深化期的先聲藥業(yè)所亟需的寶貴財(cái)富。
任晉生還公開(kāi)表示，“十五五”期間計(jì)劃投入180億元，規(guī)模翻一番，研發(fā)人員達(dá)1000人，且志在獲批7個(gè)創(chuàng)新藥。
除了人才投入，任晉生也將資金儲(chǔ)備提上了日程。
2026年初，任晉生正式?jīng)Q定，分拆先聲再明在聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，并提交港股招股書。先聲藥業(yè)現(xiàn)間接控制其83.10%的股份。
先聲再明成立于2020年，其前身可追溯至2006年先聲藥業(yè)啟動(dòng)的腫瘤業(yè)務(wù)。與大多數(shù)從零開(kāi)始的生物企業(yè)不同，從先聲藥業(yè)分拆出來(lái)的先聲再明，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從藥物發(fā)現(xiàn)、臨床開(kāi)發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)到商業(yè)化營(yíng)銷的閉環(huán)。
目前，先聲再明共有5款商業(yè)化產(chǎn)品，研發(fā)管線在15條以上，三個(gè)大額BD項(xiàng)目便在其中。這種多管線并進(jìn)，加上商業(yè)化開(kāi)支，使得先聲再明資金鏈承壓明顯，并且尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
因此，保持通暢的融資通道，將更利于先聲再明的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)與商業(yè)化。
2025年1-9月，先聲再明營(yíng)收12.38億元，業(yè)務(wù)規(guī)模也達(dá)到獨(dú)立上市的水平；分拆后，其與大股東將擁有各自獨(dú)立的融資通路。
“這一資本架構(gòu)，預(yù)期將提升兩家公司的財(cái)務(wù)靈活性、加大資本支持并優(yōu)化現(xiàn)金流，以支持兩個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)。”任晉生解釋。
一手人才技術(shù)，一手市場(chǎng)資金，先聲藥業(yè)的新征途才剛剛開(kāi)始。
1月27日，中國(guó)醫(yī)藥界迎來(lái)重磅消息：先聲藥業(yè)與德國(guó)制藥巨頭勃林格殷格翰達(dá)成獨(dú)家許可合作，共同開(kāi)發(fā)其自主研發(fā)的雙抗藥物SIM0709。
這筆交易的潛在金額高達(dá)10.58億歐元（折合人民幣88.35億元），首付款約3.51億元人民幣，勃林格殷格翰獲得該項(xiàng)目在大中華區(qū)以外的全球權(quán)益。
據(jù)悉，該創(chuàng)新藥的生產(chǎn)將在南京江北新區(qū)完成。
算上本次交易，先聲藥業(yè)創(chuàng)始人任晉生已對(duì)外授權(quán)5個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目，手里握著的潛在交易金額，合計(jì)超過(guò)46億美元，約合人民幣320億元。
10億歐元豪賭未來(lái)
任晉生手中的SIM0709，還只是一款臨床前的分子藥物，要到2026年才啟動(dòng)人體試驗(yàn)。
為什么一款尚未進(jìn)入人體試驗(yàn)的藥物，能吸引德國(guó)巨頭提前鎖定？
這是由于炎癥性腸病的特殊性，對(duì)全球超300萬(wàn)患者來(lái)說(shuō)，這是一場(chǎng)伴隨終身的“腸道戰(zhàn)爭(zhēng)”，但現(xiàn)有療法多針對(duì)單一通路，而該疾病的發(fā)生發(fā)展往往涉及多條信號(hào)通路“串?dāng)_”。從而導(dǎo)致疾病反復(fù)、并發(fā)癥頻發(fā)，存在大量未滿足的臨床需求。
而SIM0709，正是瞄準(zhǔn)了這個(gè)“卡脖子”難題。不同于傳統(tǒng)單抗藥物，這款雙特異性抗體如同“雙彈頭導(dǎo)彈”，能同時(shí)瞄準(zhǔn)TL1A和IL-23p19兩個(gè)靶點(diǎn)，一舉阻斷炎癥性腸病發(fā)展的兩條核心通路。
更令人驚喜的是，臨床前實(shí)驗(yàn)顯示，它的療效不僅優(yōu)于現(xiàn)有標(biāo)桿藥物，甚至比兩種單藥聯(lián)用效果更突出，這種“1+1＞2”的協(xié)同效應(yīng)，讓它成為全球范圍內(nèi)該領(lǐng)域的稀缺潛力藥物——目前尚無(wú)同類雙抗上市，僅有少數(shù)企業(yè)處于早期研發(fā)階段。
勃林格殷格翰的果斷出手，恰恰印證了這款中國(guó)原研藥的含金量。
作為全球免疫與呼吸系統(tǒng)治療領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，這家德國(guó)巨頭的提前鎖定看中的不僅是藥物本身的創(chuàng)新價(jià)值，更是先聲藥業(yè)背后的研發(fā)實(shí)力。
此次與勃林格殷格翰達(dá)成合作，不僅是先聲藥業(yè)自免領(lǐng)域第2個(gè)創(chuàng)新藥海外授權(quán)，也是其第5筆創(chuàng)新藥管線對(duì)外授權(quán)交易，累計(jì)潛在交易總額已超過(guò)46億美元。
2022年9月，先聲藥業(yè)與西班牙Almirall公司就其自研的、處于臨床前階段的自身免疫疾病創(chuàng)新藥SIM0278達(dá)成授權(quán)許可協(xié)議，里程碑付款最高4.92億美元。
該筆交易是先聲藥業(yè)達(dá)成合作的首個(gè)管線。此后到2025年，先聲藥業(yè)旗下創(chuàng)新藥核心子公司先聲再明又接連達(dá)成了3項(xiàng)自研管線授權(quán)交易，合作方均為跨國(guó)藥企，分別為艾伯維（AbbVie）、美國(guó)NextCure公司、法國(guó)益普生（Ipsen），管線涉及2款抗體偶聯(lián)藥物（ADC）SIM0613和SIM0505，以及一款三抗SIM050。
一筆筆交易，不僅是對(duì)創(chuàng)新藥潛在市場(chǎng)價(jià)值的反映，更是對(duì)中國(guó)藥企研發(fā)能力的一次重新定價(jià)。
成功轉(zhuǎn)型的先聲藥業(yè)
先聲藥業(yè)，曾被視為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)藥企業(yè)之一，其創(chuàng)始人任晉生也被媒體稱為“中國(guó)醫(yī)藥界的馬斯克”。
1962年，任晉生出生于南通啟東，1982年畢業(yè)于南京中醫(yī)藥大學(xué)，畢業(yè)后分配到啟東蓋天力藥廠。30歲的時(shí)候，他毅然辭掉國(guó)企的鐵飯碗，來(lái)到南京創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)初期，公司通過(guò)“總經(jīng)銷”“總代理”的經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)行醫(yī)藥銷售。
對(duì)任晉生來(lái)說(shuō)，他熟悉資本游戲。2001年，先聲藥業(yè)并購(gòu)海富制藥，從醫(yī)藥商業(yè)公司轉(zhuǎn)型成為制藥公司，這也是先聲藥業(yè)歷史上的第一筆資本運(yùn)作。
2007年4月20日，先聲藥業(yè)赴美上市，成為“紐交所中概藥業(yè)上市第一股”。憑借2.26億美元募資、超10億美元市值，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)亞洲最大規(guī)模的醫(yī)藥公司IPO紀(jì)錄。同年，任晉生入選胡潤(rùn)百富榜。
然而好景不長(zhǎng)，在經(jīng)歷上市初期的短暫輝煌后，先聲藥業(yè)的股價(jià)因金融危機(jī)的影響不斷下挫。短短六年后，先聲藥業(yè)就宣布私有化，并于2014年從美股退市。
在后來(lái)的媒體報(bào)道中，他曾不止一次提到“公司被低估”。直到2020年10月，先聲藥業(yè)在香港交易所主板重新上市，他多年來(lái)的夙愿終達(dá)成。
但上市后的先聲藥業(yè)經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的劇烈起伏：2020年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，2022年和2023年，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑。
而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的主要原因是其投資入股的思路迪股價(jià)下跌。尤其在2024年上半年，由于思路迪股價(jià)下跌，導(dǎo)致先聲藥業(yè)的利潤(rùn)直線暴跌約8成。
投資上的浮盈讓任晉生更專注于主業(yè)制藥的轉(zhuǎn)型。和恒瑞醫(yī)藥一樣，先聲藥業(yè)也以仿制藥成名。
其業(yè)務(wù)涉及三大領(lǐng)域——抗腫瘤、中樞神經(jīng)系統(tǒng)和自身免疫，定位以高壁壘仿制藥為主，擁有多款年銷售過(guò)億的明星產(chǎn)品，如再林、安奇、英太青等。
在集采的影響下，任晉生也早早開(kāi)始規(guī)劃向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。在2020年財(cái)報(bào)中，先聲藥業(yè)聲稱自己是一家正在快速向創(chuàng)新與研發(fā)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的制藥公司，從2021年起，先聲藥業(yè)在財(cái)報(bào)中明確是一家創(chuàng)新與研發(fā)驅(qū)動(dòng)的制藥公司。
也就是說(shuō)，先聲藥業(yè)真正走上創(chuàng)新藥企道路，只有短短四、五年。
2020年，首款重磅創(chuàng)新藥先必新上市，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)并不買賬。直到公司迅速研發(fā)新冠創(chuàng)新藥“先諾欣”被廣泛知曉，再到數(shù)款腫瘤創(chuàng)新藥在2023年之后上市，先聲藥業(yè)的創(chuàng)新藥成色才逐漸被認(rèn)可。
2025年，先聲藥業(yè)業(yè)績(jī)終于迎來(lái)了回暖。公司2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示：上半年?duì)I收35.85億元，同比增長(zhǎng)15.14%，凈利潤(rùn)6.04億元，同比增長(zhǎng)32.2%。
公司財(cái)報(bào)顯示，先聲藥業(yè)近5年累計(jì)研發(fā)投入約90億元，創(chuàng)新藥收入占比從2020年的45%躍升至2025年上半年的77%。
公司的發(fā)展也推動(dòng)了任晉生的財(cái)富值水漲船高。據(jù)2025胡潤(rùn)百富榜，其家族以170億元身家上榜，財(cái)富值漲了一倍多。
開(kāi)啟新征途
對(duì)先聲藥業(yè)來(lái)說(shuō)，其野心并不止于此。
2026年剛開(kāi)年，先聲藥業(yè)就傳來(lái)重大人事變動(dòng)：恒瑞醫(yī)藥前董事長(zhǎng)周云曙履職先聲藥業(yè)。
這位在恒瑞醫(yī)藥效力26年的“老將”，曾接任孫飄揚(yáng)擔(dān)任恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)。在他任職恒瑞醫(yī)藥期間，深度參與了其從仿制藥巨頭向創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型的全過(guò)程，尤其是在構(gòu)建研發(fā)體系、推進(jìn)國(guó)際化臨床與市場(chǎng)布局方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)與深刻洞見(jiàn)。
周云曙豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，正是處于創(chuàng)新深化期的先聲藥業(yè)所亟需的寶貴財(cái)富。
任晉生還公開(kāi)表示，“十五五”期間計(jì)劃投入180億元，規(guī)模翻一番，研發(fā)人員達(dá)1000人，且志在獲批7個(gè)創(chuàng)新藥。
除了人才投入，任晉生也將資金儲(chǔ)備提上了日程。
2026年初，任晉生正式?jīng)Q定，分拆先聲再明在聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，并提交港股招股書。先聲藥業(yè)現(xiàn)間接控制其83.10%的股份。
先聲再明成立于2020年，其前身可追溯至2006年先聲藥業(yè)啟動(dòng)的腫瘤業(yè)務(wù)。與大多數(shù)從零開(kāi)始的生物企業(yè)不同，從先聲藥業(yè)分拆出來(lái)的先聲再明，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從藥物發(fā)現(xiàn)、臨床開(kāi)發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)到商業(yè)化營(yíng)銷的閉環(huán)。
目前，先聲再明共有5款商業(yè)化產(chǎn)品，研發(fā)管線在15條以上，三個(gè)大額BD項(xiàng)目便在其中。這種多管線并進(jìn)，加上商業(yè)化開(kāi)支，使得先聲再明資金鏈承壓明顯，并且尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
因此，保持通暢的融資通道，將更利于先聲再明的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)與商業(yè)化。
2025年1-9月，先聲再明營(yíng)收12.38億元，業(yè)務(wù)規(guī)模也達(dá)到獨(dú)立上市的水平；分拆后，其與大股東將擁有各自獨(dú)立的融資通路。
“這一資本架構(gòu)，預(yù)期將提升兩家公司的財(cái)務(wù)靈活性、加大資本支持并優(yōu)化現(xiàn)金流，以支持兩個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)。”任晉生解釋。
一手人才技術(shù)，一手市場(chǎng)資金，先聲藥業(yè)的新征途才剛剛開(kāi)始。
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